원유 롤오버, 콘탱고
오늘자 원유의 대폭락, 심지어 마이너스 -37달러, -300%를 이해하기 위해서는 '선물'의 이해가 필요하다.
*선물 : 표준화된 상품 또는 금융자산을 미리 결정된 가격으로 미래 일정시점에 인도/인수할 것을 약속한 거래
- 선물의 기초자산은 코스피200지수, 원달러, 원유 등 다양하다.
- 상품별로 거래월물, 만기, 계약단위, 틱(최소의 가격변동단위), 최종이 다르다.
| 구 분 | 코스피200선물 | WTI Crude oil 선물 (서부텍사스 중질유) |
| 기초자산 | 코스피200지수 | 원유 |
| 거래단위 (1계약) | 코스피200선물가격 X *25만(거래승수) | 1,000배럴 = 158.9리터 |
| 결제월 | 3,6,9,12월 | 매월 |
| 호가가격단위 | 0.05포인트 | 배럴당 0.01 US$ |
| 최소가격변동금액 | 12,500원 | $10 = 0.01*1,000 |
| 거래시간 | **9:00~15:20 | ***한국기준 월~토 8:00~익일7:00 |
| 최종거래일(만기일) | 각 결제월의 두번째 목요일 ex) 6월물 6/11 | ****인도월前 25일이전 3영업일 前 |
| 최종결제일 | 최종거래일의 다음 거래일 | 최종거래일의 다음 거래일 |
| 최종 롤오버일 | 최종거래일 전 일정시점 ex) 6월물 3/8 | 최종거래일 전 일정시점 |
* 2017년 3월 정부가 고강도 규제 완화목적으로 기존50만원을 25만원으로 낮춤.
**한국거래소 기준시간으로, 코스피 야간선물은 한국기준 18:00~익일5:00까지 미국거래소에서 열림.
*** 뉴욕기준 일~금 18:00~익일 17:00, 썸머타임기간(3월마지막일요일~11월 첫번째 일요일)에는 한시간씩 앞당겨짐.
**** 실물인수도 방식이기 때문에 결제일 이전에 차월물로 변경(롤오버, Roll over) 해야 한다.
그렇다면 롤오버는 무엇일까?
선물계약자는 포지션 반대매매(offset)/ 차월물로 이월(롤오버) / 인수도 실시 중 하나를 선택해야 한다.
- 청산(포지션 상쇄) : 만기 전, 같은 만기월물/ 같은 개수의 계약을 반대매매가능, 가격차이는 곧 이익/손실
- 롤오버(만기연장) : 만기선물 포지션을 다음 월물로 교체하여 현 포지션을 유지, 당월물-근월물 차이는 프리미엄 비용
https://www.youtube.com/watch?v=CY7Yx8qvkWA (9:00~ 롤오버설명)
CME그룹 : 주식포지션의 롤오버 방법
주식 포지션 이월 방법– CME그룹 - CME Group
선물 거래 시 현금 결제나 실물 인도를 피하고 주식 포지션을 이월하는 방법을 확인하십시오. 상세 정보
www.cmegroup.com
당월물은 현물가에 수렴하고, 근원물과 차이가 발생한다. 이 차이를 베이시스라고 한다.
일반적으로 선물가는 현물가보다 높은데 이유는 이자와 창고료 보험료 등 보유비용을 포함하기 때문이다.
이와 같이 베이시스가 (+)가 되는 시장을 콘탱고라고 한다. 반대는 백워데이션이라고 한다.
이번 WTI 5월물의 폭락은 원유합의 실패, 재고물량의 증가 등의 원유시장 현황뿐 아니라 월물교체로 강한 매도세가 발생한 결과이다. 롤오버비용이 비정상적으로 상승한 슈퍼콘탱고 시장으로 원유가 미래 언젠가 상승하더라도 수익률 측면에서 불리하게 작용할 것이다.
* 삼성선물 가상거래 체험 : https://www.ssfutures.com/main/global/products.jspx?gtyp=fmast_gn&gcode=CL
해외선물 - 상품소개
--> 일반인들에게는 텍사스 중질유(West Texas Intermediate)로 널리 알려진 이 상품은 국제 원유 가격을 결정하는 기준 원유로, 미국 서부 텍사스와 오클라호마주(州) 일대에서 생산되며, 대표적인 경질유(API도 40)이자 저유황유이며, 미국 국내와 아메리카 지역의 기준 유종입니다 거래는 미국 내에서 주로 현물거래와 선물거래로 이루어질 뿐, 국제시장으로는 반출되지는 않으나 뉴욕상품거래소에 상장된 중심 유종이기 때문에 세계 3대 유종 가운데
www.ssfutures.com
** 삼성증권 블로그 : https://blog.naver.com/samsung_fn/221918602094